汇金门配资招商证券：防守汇注科技“热烈保举”评级计谋投资及国外延长加快

中国是全球最大的大宗商品进口国，但目前全球大宗商品基准价格的定价权仍集中在伦敦、新加坡、纽约等国际金融中心。中国方面希望进一步增强自身对大宗商品价格的影响力，而此次开放举措也与提升人民币国际吸引力的目标相辅相成。

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　　招商证券发布研报称，琢磨到数据中心及就业器市集需求高景气、莱尼盈利才能好于预期，该行掂量汇注科技（01729）2025/26/27年总营收为112/161/209亿港元，净利润7.40/12.50/17.50亿港元，对应PE为47.3/28.0/20.0倍。防守“热烈保举”评级。

　　招商证券主要不雅点如下：

　　事件

　　汇注科技于2026年2月20日发布完成说明一般授权配售新股份公告，合共108，000，000股配售股份，已奏效配售予不少于六名承配东说念主，配售价为每股15.22港元，配售事项所得款项净额约为1，634.5百万港元。

　　公司完成配售1.08亿股，净筹约16.35亿元。

　　公司于2026年2月20日完成配售，共1.08亿股配售股份，占配售完成后已刊行股本约5.16%，配售价每股15.22港元，配售事项所得款项净额约16.35亿港元。公司拟将配售事项所得款项净额总数用于以下用途：1）约50%用于复古本集团的计谋投资及收购；2）约30%用于本集团发展人人业务及扩展国外业务；3）约20%用于营运资金及一般企业用途，以复古本集团的业务营运及增长。

　　双轨增长计谋，内生+外延执续闲隙发展

　　公司专注通过内生增长及外延增长闲隙其中枢业务，推动1）垂直整合，加强对要道供应链手脚的胁制，华泰优配并将其制造才能拓展至其他地区；2）水平整合，专注于与其中枢才能相符的业务，包括电缆业务以及高增长板块（如医疗科技）。该行以为，配售带来的增量资金将为公司注入强盛发展动能，成心于公司执续拓展MPO、汽车、医疗等中枢板块拓展，在海表里产能引申及新客户拓展、产业链高下流配套、工夫迭代及前沿规模投资布局等方面提供坚实资金保险，助力公司加快延长。

　　谷歌MPO国内中枢供应商，算力、汽车、医疗三驾马车启动中长线成长可期

　　预测明天，掂量AI算力需求高增有望助力公司MPO、就业器和高速铜缆等业务执续增长；汽车方面莱尼整合着力超预期，受益于立讯的自动化、智能化赋能及公司海表里新客户导入，掂量明天几年利润水平将执续改善；医疗业务有望中长线受益于老龄化、健康意志升级带来的医疗开发纠合市集需求普及，同期积极投资布局医疗可衣裳等前沿工夫规模，内生外延大开成漫空间

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　　防守“热烈保举”投资评级

　　公司是立讯体系的病笃构成，数通业务绝佳卡位MPO光通讯、AI就业器等赛说念，有望终了高质地成长，汽车业务受益于莱尼电缆业务的奏效收购，有望快速跃升至人人头部汽车线缆供应商，医疗开发业务长坡厚雪，积极布局前沿赛说念，湮灭立讯体系赋能协同成长，中长线成漫空间可期。

　　风险教导：算力拔擢不足预期风险、原材料价钱波动风险、劳能源老本风险、宏不雅经济风险。