犇牛聚财光大期货：3月6日有色金属日报

周一，美元兑多数主要货币走弱，日元大幅上涨，黄金价格刷新历史新高；与此同时，投资者纷纷研判，若日美联手入市支撑日元，可能会进一步恶化市场对美元的情绪。此前，美国政府反复无常的政策制定扰动了金融市场，美元刚经历了自5月以来表现最差的一周；期权市场上，美元相关定价也正迈向至少2011年以来最悲观的水平。

值得注意的是，化工板块场内热门布局工具化工ETF（516020）近日吸金不断。交易所数据显示，截至上个交易日（1月23日），化工ETF（516020）近5个交易日累计获资金净申购额超过11亿元；近20个交易日累计获资金净申购额更是超过24亿元。

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　　铜：

　　（展大鹏，从业履历号：F3013795；交游接洽履历号：Z0013582）

　　隔夜表里铜价激荡走弱，小幅收跌，国内高超铜现货入口维系蚀本。宏不雅方面，好意思伊军事马虎干涉第六天，中东时局捏续升级，各方表态趋于执意，伊朗示意未禁闭霍尔木兹海峡，并准备应酬好意思国大地活动，拆开与好意思筹商，好意思方据称正追加资源、以求支捏干戈捏续“至少100天致使到9月”。国内方面，政府使命讲明指出，2026年经济增长4.5%-5%，城镇新增服务1200万东谈主以上，住户消费价钱涨幅2%阁下，赤字率拟按4%阁下安排，提振市集心绪。库存方面，LME库存加多20675吨至261525；Comex铜库存着落1167吨至544009吨；SHFE铜仓单加多1157吨至303632吨，BC铜加多998吨至14254吨。好意思元近期受到避险心绪提振，连系走高，压制铜价走势，另外此前也屡次提到，短期宏不雅风险与基本面承压并不可摒除，表里库存捏续积贮或络续连累铜价，不摒除二次回调风险。但危中寻机，当金融市集已基本订价风险，当表里累库趋于竣事，在中好意思开释积极信号的宏不雅大环境下，市集或再次干涉风险偏好回升阶段，策略上维系逢低布局策略。

　　镍&不锈钢：

　　（朱希，从业履历号：F03109968；交游接洽履历号：Z0021609）

　　隔夜LME镍跌1.91%报17215好意思元/吨，沪镍跌1.49%报135710元/吨。库存方面，LME库存看守287550吨，SHFE 仓单减少65吨至53567吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水看守负数；入口镍升贴水高潮50元/吨至150元/吨。讯息面，凭证smm，针对印尼镍矿商协会（APNI）称7月改变RKAB有望加多30%产量的言论，能矿部（ESDM）矿产与煤炭总局局长 Tri Winarno 作出修起。他证据，凭证现行公法，镍矿商如实不错肯求改变2026年的坐褥配额（RKAB），但具体的获批增幅将凭证各企业的骨子需乞降评估情况而定，并非调处比例。Tri强调，改变标准瞻望将在2026年下半年启动，这是旧例监管进程的一部分，而非针对近期配额削减至2.6-2.7亿吨而设的尽头战术。从镍矿价钱来看，镍矿内贸价钱和升水迟缓仍在走强，镍铁价钱雷同高潮，镍价火法赞成上移。3月粗钢排产环比加多，世界主流市集不锈钢89仓库口径社会总库存115万吨，周环比着落1.94%，资本赞成相对坚挺；据mysteel，2026年3月中国三元先行者体预估产量9.25万吨，环比增16.13%，同比增25.85%，瞻望下流正极材料厂和电板厂存在刚性补库需，带动三元先行者体需求增长。基本面来看资本为中枢赞成，咫尺周度数据来看一级镍库存压力仍然较大，仍可捏续慈祥资本线隔邻轻仓试多契机，并慈祥一级镍库存情况，后续显性库存如能彰着去化，炒股配资门户可能会对价钱酿成进一步正反应，另需警惕国外宏不雅风险。

　　氧化铝&电解铝&铝合金：

　　（王珩，从业履历号：F3080733；交游接洽履历号：Z0020715）

　　隔夜氧化铝AO2605收于2790元/吨，捏仓增仓8143手至31.7万手。沪铝激荡偏弱，隔夜AL2604收于24435元/吨，跌幅2.88%，捏仓减仓14890手至23.7万手。铝合金激荡偏弱，隔夜主力AD2604收于23170元/吨，跌幅2.28%。捏仓减仓194手至6208手；现货方面，SMM氧化铝价钱回涨至2648元/吨。铝锭现货贴水收窄至140元/吨。佛山A00报价回涨至25080元/吨，对无锡A00贴水40元/吨，铝棒加工费多地捏稳，新疆南昌广东无锡下调120-230元/吨；铝杆1A60系加工费捏稳，6/8系加工费捏稳，低碳铝杆上调721元/吨。朔方氧化铝大厂减产，重叠电解铝厂原料库存季节性糜掷，带动氧化铝库存小幅去化，现货驱动止跌回涨。但期栈房单积贮及节后部分考验产能复产仍将压制上方空间。瞻望库存延续微降，氧化铝价钱弱稳运行。好意思伊马虎捏续演变为区域内矛盾升级，继卡塔尔Norsk Hydro铝产停产，巴林铝业也秘书因不可抗力暂停供货，中东地区供给担忧风险捏续加重。国内货品辘集到港及站台东谈主力不及，物流盘活后果阶段受限，瞻望铝锭延续累库节律，高点或出当今3月中下旬。短期供需仍处错配阶段，复工与累库互相博弈、上方空间受制，表里价差拉大。捏续慈祥中东地区战况。

　　工业硅&多晶硅：

　　（王珩，从业履历号：F3080733；交游接洽履历号：Z0020715）

　　5日工业硅激荡偏强，主力2605收于8565/吨，日内涨幅2.27%，捏仓减仓22879手至28.8万手。百川工业硅现货参考价9321元/吨，较上一交游日跌幅1.45%。最低交割品价钱回落至8750元/吨，现货升水收至185元/吨。多晶硅激荡偏弱，主力2605收于42280元/吨，日内跌幅0.2%，捏仓减仓730手至36908手；百川多晶硅N型复投硅料价钱跌至49000元/吨，最低交割品硅料价钱跌至49000元/吨，现货升水收至6720元/吨。工业硅西北存在一丝复产，下流备货捏续疲软，工业硅市集驱动交游节后悲不雅预期及高库存压力，扼制上方空间。多晶硅新单缔结停滞。干涉3月抢出口临了窗口期内，尽管末端仍有一定爆发力，但现货高压库存和低采购甩手下，硅料厂挺价态势难续，需求进取传导有限。重叠现货出货欠安而转向仓单捏续注册，对盘面捏续施压。多晶硅延续承压寻底，市集静待战术信号清朗和节后末端启动。

　　碳酸锂：

　　（朱希，从业履历号：F03109968；交游接洽履历号：Z0021609）

　　昨日碳酸锂期货2605涨3%至155860元/吨。现货价钱方面，电板级碳酸锂平均价高潮2000元/吨至156000元/吨，工业级碳酸锂平均价高潮2000元/吨至152500元/吨，电板级氢氧化锂（粗颗粒）高潮1000元/吨至152500元/吨。仓片面，昨日仓单库存减少315吨至36840吨。供给端，周度产量数据环比加多768吨至22590吨，其中锂辉石提锂环比加多430吨至13914吨，锂云母提锂环比加多20吨至2832吨，盐湖提锂环比加多185吨至3475吨，回收提锂环比加多133吨至2369吨；3月国内产量瞻望环比加多28%至106390吨。需求端，3月三元材料产量瞻望环比加多19%至84360吨，磷酸铁锂产量瞻望环比加多24%至43万吨。库存端，周度碳酸锂社会库存环比减少720吨至99373吨，其中下流环比加多3736吨至43757吨，其他要领减少3550吨至38140吨，上游环比减少906吨至17476吨。刻下基本面利多要素在于3月排产发布后，从供需均衡维度来看，3月仍有望络续去库，且刻下总库存着落至10万吨以下，盘活天数不及1个月，跌价仍有备货需求预期，且津巴布韦方面仍有不细目性；利空要素在于外围市集的风险以及末端数据疲软带来负反应的担忧。刻下市集来看，价钱下方仍有赞成，但前高需更细目性的利多要素刺激。

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