峪科配资超声电子：净利增速跌至个位数，两度“甩卖”子公司未果

日前，聚和材料向港交所提交IPO申请，计划上市募资用于建设产线和研发投入等。此次赴港IPO完成后，公司将实现A+H上市。

1月26日，A股集体调整。截至收盘，沪指跌0.09%，深成指跌0.85%，创业板指跌0.91%，北证50指数跌1.45%，沪深京三市成交额32806亿元，较上日放量1625亿元，三市超3700只个股飘绿。

　　炒股就看金麒麟分析师研报，泰斗，专科，实时，全面，助您挖掘后劲主题契机！

　　开首：证券之星

　　近日，超声电子（000823.SZ）发布了2025年年度阐发，公司全年归母净利润增速跌至个位数，且Q3及Q4邻接两个季度净利出现下滑。

　　证券之星凝视到，公司印制分解板、液晶显露器和覆铜板三伟业务毛利率全线下滑，进而累赘公司全体毛利率发达。同期，公司旗下超半数遑急子公司盈利智商承压，覆铜板板块子公司更是出现亏欠。公司还两度挂牌转让筹备不善的子公司股权，均未告捷。为恰当行业高端化发展趋势，公司正在激动高性能HDI印制板的扩产布局，但在多个花式密集激动的布景下，其资金压力渐显。

　　01．三大主业毛利全线下滑，资金压力隐现

　　公开府上显露，超声电子主要从事印制分解板、液晶显露器及触摸屏、覆铜板及半固化片、超声电子仪器的研制、出产和销售。

　　连年来，公司事迹增长并不牢固。受订单不及、控股子公司投产初期亏欠等要素的影响，其在2023年收入缩水，归母净利润更是惨遭“腰斩”。2024年及2025年，公司事迹虽有所改善，但尚未回至此前水平。

　　2025年年报显露，超声电子贸易收入为63.31亿元，同比增长9.98%；归母净利润为2.22亿元，同比增长3.1%，较旧年同期的10.09%有所放缓。值得凝视的是，公司已邻接两个季度净利润出现下滑。2025年Q3及Q4，公司归母净利润分散为0.63亿元、0.44亿元，同比分散下滑12.71%、35.33%。

富腾优配

　　分家具来看，公司印制分解板、液晶显露器和覆铜板三伟业务分散兑现收入31.5亿元、17.44亿元、11.09亿元，同比分散增长13.44%、1.67%、11.94%，占总收入的比重49.75%、27.55%、17.52%。

　　证券之星凝视到，上述三伟业务的收入虽保捏增长，但毛利率均出现不同过程的下滑。具体来看，2025年，上述三伟业务毛利率分散为16.79%、15.48%、9.22%，同比分散下滑了0.55个百分点、0.6个百分点、0.64个百分点。受此影响，公司旧年全体毛利率为17.33%，同比下落了0.15个百分点，已邻接三年出现下滑。

　　需要指出的是，公司印制分解板业务所处的PCB行业耐心向高密度、小孔径、大容量、唐突化的看法发展。在AI劳动器、智能汽车等新兴规模的驱动下，家具高端化需求抑制提高。

　　在这一布景下，超声电子运行对高性能HDI印制板的扩产。2025年年底，公司控股子公司汕头超声印制板（三厂）有限公司晓示投资10.08亿元，华泰优配建立高性能HDI印制板扩产升级时期矫正花式，旨在提高高性能HDI印制板的出产智商与时期水平，以契合AI、汽车电子等规模的需求。

　　建成后，公司新增年产24万平常米的高性能HDI印制板的出产智商。为赈济该花式建立，超声电子于2026年2月对该子公司增资4亿元，将捏股比例从75%提高至86.67%。

　　与此同期，超声电子正加速推动“家具结构转念升级时期矫正花式”“车载触摸屏智能制造及模组贴合（二期）时期矫正花式”等多个花式标建立，以增强公司全体商场竞争力。据2025年年报败露，看护公司现时业务并完成在建的投资花式所需的资金筹办23.3亿元，资金开首主要为银行贷款和公司自有资金。

　　花式密集激动的布景下，超声电子资金压力隐现。适度2025年年底，公司货币资金和往复性金融钞票觉得19.62亿元，存在一定资金缺口。这意味着公司后续需借助银行贷款补足，财务用度或面对上升压力。

　　02．多家子公司净利下滑，挂牌转让屡屡受挫

　　证券之星凝视到，超声电子旗下遑急的七家子公司，超半数净利润出现下滑，各中枢业务板块均有联系企业面对筹备压力。

　　在印制分解板业务规模，公司与香港汕华发展有限公司结伙的三家企业中，有两家企业盈利智商承压。2025年年报败露，汕头超声印制板（二厂）有限公司净利润为1.14亿元，同比下滑5%；汕头超声印制板公司受原材料价钱高涨影响，其净利润为2266.55万元，同比下滑31.81%。

　　在显露器业务板块，汕头超声显露器（二厂）有限公司和汕头超声显露器有限公司净利润分散为3617万元、356.31万元，同比分散下滑24.41%、72.28%。其中，后者净利润大幅下滑，主如若受行业竞争浓烈疏导家具老本高涨的双重影响。

　　覆铜板及半固化片板块的筹备景色更为严峻，超声电子全资子公司汕头超声覆铜板科技有限公司已出现亏欠。2025年，受原材料加价等要素影响，该公司亏欠109.32万元，同比由盈转亏。

　　除了多家子公司盈利智商承压除外，超声电子曾两度尝试转让子公司四川超声62%股权，均宣告失败。

　　超声电子对四川超声的初次转让始于2022年10月，那时公司以7960.8万元的挂牌底价，公开转让其捏有的四川超声62%股权，但直至2023年11月挂牌期满，耐久未能搜集到及格受让方，初次转让筹办宣告停止。时隔一年，2024年10月，超声电子再次运行转让按次，挂牌底价为7456.29万元，并于曩昔12月24日精致挂牌。

　　证券之星凝视到，超声电子两度转让四川超声的背后，其捏续亏欠的筹备景色或是主因。公告败露，四川超声主要负责出产和销售印制电路板系列家具，2023年及2024年上半年，该公司净亏欠金额分散为6155万元、1066.94万元。此外，该公司曾三次受到环保部门行政贬责，累计罚金向上50万元。

　　第二次挂牌转让进展并不顺利。由于耐久未搜集到意向受让方，为激动往复，公司于旧年7月将挂牌底价下调不向上10%，即以不低于6710.66万元的价钱再行挂牌。降价后，公司虽搜集到一家意向受让方，但对方未在规如期限内交纳保证金，导致往复于本年1月宣告停止。（本文首发证券之星，作家|李若菡）

　　- End -