宏泰配资计策与阛阓共同驱动，母猪产能或在二三季度加速去化

公募基金Top50重仓股：科技成长与高端制造核心方向超千只基金持有宁德时代、中际旭创、紫金矿业

摘要：国际金价持续暴涨突破5000美元关口，黄金股上演涨停潮。随着近段时间以来国际金价不断跳涨并且频频创新高，黄金股已经成为现阶段A股市场的热点风口。在周一黄金股上演批量涨停潮的大背景下，股价尚未明显启动的金矿资源股或具备相当大的补涨空间。

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　　卓创资讯生猪行业资深分析师李晶

　　【导语】2026年国度计策力度陆续加码，有望鼓动高资本产能去化程度，类似2026年处于产能陆续开释的一年，上半年衍生端或同期靠近猪价始终磨底的损失，以及饲料资本高潮的压力。2026年产能仍多余或导致衍生盈利光显缩水，计策与阛阓供应多余的局势或共同驱动母猪产能加速去化，聚首资本与盈利预测数据，瞻望3-6月为加速去化期，7-9月转为冷静去化。

　　计策力度加码，限制企业或保抓减产节拍

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　　2026年3月3日，农业农村部会同多家头部猪企召开专题会议，音问称将宇宙能繁母猪存栏量进一步下调至3650万头支配的指标，较2025年12月的3961万头减少311万头，降幅达7.8%。这次会议忽视拓歉岁度分娩备案制，敌人部衍生企业实施密致化监管。改日，大型猪企需上报年度出栏计算、母猪存栏治愈决策等信息，终了产能调控从“软性联接”向“硬性抑制”过渡。此举不错通过惩办“要道少数”，褂讪宇宙猪肉供应预期，预防产能大起大落。备案制的实行也意味着行业监管插足常态化、轨制化阶段，企业膨胀活动将愈加透明可控。此前，《生猪产能调控实施决策（2024年纠正）》已设定能繁母猪泛泛保有量为3900万头支配，而这次音问面的意向下调，标明生猪行业供需再均衡的费劲性趋于严峻。

　　聚首卓创资讯对2023-2026年能繁母猪年平均保有量、生猪出栏量与母猪产效对比，能繁母猪存栏基础水平链接下滑，但跟着限制化程度提高，母猪产效增速加速。2026年出栏生猪对应的是2025年3月-2026年2月的能繁母猪，末端12月底最新数据，该阶段母猪平均存栏量在4026.16万头，较2023年减少6.52%，但按照限制化占比数据推算，母猪产效瞻望较2023年提高7.17%，瞻望出栏量或增至72800万头，较2025年加多1.15%。

　　产能多余导致上游全面损失，仅仔猪外售保抓微利

　　跟着生猪产能陆续开释，衍生端或渐渐插足损失现象。自1月下旬启动，自繁自养和仔猪育肥再次转亏，且由浅亏渐渐转为深亏现象。插足3月，华泰优配跟着猪价跌至10.5元/公斤以内，两种衍生风景损失值均已达到200元/头以上。改日3-4月衍生端出栏量或渐渐提高，但出栏均重仍在125公斤以上，导致阛阓供应多余局势短时难以扭转，猪价或在10.0-11.0元/公斤抓续磨底，抓续损失推动衍生端渐渐加速减产四肢。

　　同期，据卓创资讯对全行业断奶仔猪资本测算数据清楚，2025年断奶仔猪资本在276元/头支配，源于饲料预期资本提高，2026年瞻望仔猪断奶资本在282.98元/头，仔猪产能更多贴近在TOP30衍生企业中，与商品猪比拟具备一定抗跌属性。但始终低位猪价，以及前期产能去化不及，2026年内仔猪育肥意向资本线或由2025年底的300-450元/头压缩至300-380元/头，仔猪外售利润瞻望在10.04-85.59元/头，且销量较2025年下滑，或难以弥补自繁自养与仔猪育肥风景的前期损失值，也加速衍生端在3-6月调减母猪存栏。

　　饲料资本插足高潮周期，亦或加速产能触底落地

　　受饲料原料价钱高潮影响，2026年表面饲料价钱或呈现震撼高潮后下滑的走势，其中最高点为6月的2607.32元/吨，最低点为11月的2376.32元/吨。上半年受到主要原料玉米及豆粕价钱高潮影响，饲料资本或链接高潮，将在一定程度上制约二次育肥补栏积极性。且肥标价差亦在抓续收窄，肥猪价钱上风平缓，也会导致二次育肥或严慎进场。衍生端的标猪空匮二次育肥补栏的消化，在宰杀需求无光显增量的情况下，猪价或保管长时期低位震撼，从而导致衍生端始终处于损失现象。现在衍生端资本线在6.5元/斤以下的衍分娩能占比在66.68%，仍有30%支配的产能处于相对较高的资本线，饲料资本的陆续高潮，亦或推动衍生端在上半年加速母猪去化。

　　要而论之，国度计策陆续加码或促进生猪产能加速去化，前期产能保管高位或导致衍生端始终处于猪价磨底的损失期，仅仔猪价钱因订价道话权相对贴近而保抓在300元/头或以上，仔猪外售或保管一定盈利，但这难以弥补自繁自养和仔猪育肥风景的损失。同期，饲料资本在上半年或处于震撼高潮现象，以上身分均可能加速产能出清。卓创资讯瞻望衍生端或在3-6月加速产能去化，7-9月插足冷静去化阶段。

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