赢创国际金融股票t+0 光大期货：2月4日能源化工日报

公募基金Top50重仓股：科技成长与高端制造核心方向超千只基金持有宁德时代、中际旭创、紫金矿业

摘要：国际金价持续暴涨突破5000美元关口，黄金股上演涨停潮。随着近段时间以来国际金价不断跳涨并且频频创新高，黄金股已经成为现阶段A股市场的热点风口。在周一黄金股上演批量涨停潮的大背景下，股价尚未明显启动的金矿资源股或具备相当大的补涨空间。

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　　原油：

　　（钟美燕，从业资格号：F3045334；交易咨询资格号：Z0002410）

　　周二油价重心上移，其中WTI 3月合约收盘上涨1.07美元至63.21美元/桶，涨幅1.72%。布伦特4月合约收盘上涨1.03美元至67.33美元/桶，涨幅1.55%。SC2603以457.8元/桶收盘，上涨8元/桶，涨幅1.78%。地缘局势紧张再度引发油价上涨，美国军方击落了一架靠近阿拉伯海美军航空母舰的伊朗无人机。伊朗方面正在对近日达成的协议进行重新审视。此前已有多个国家获邀参与此次会谈。据悉，伊朗方面希望将谈判地点从伊斯坦布尔迁至阿曼。此外，他们现在还希望以双边形式举行谈判，仅邀请美国参加，而不再让几个阿拉伯国家和穆斯林国家作为观察员参与。数据方面，API公布的数据显示，上周美国原油和馏分油库存锐减，汽油库存大幅增加。API数据显示，截至1月30日当周，美国原油库存锐减1107.90万桶；汽油库存增加473.60万桶；馏分油库存下滑481.10万桶。当前寒潮引发的产量下降给油价提供支撑，且同时需要注意的是地缘变量反复，对油价节奏有明显扰动，建议投资者轻仓参与为主。

　　燃料油：

　　（杜冰沁，从业资格号：F3043760；交易咨询资格号：Z0015786）

　　周二，上期所燃料油主力合约FU2603跌3.81%，报22701元/吨；低硫燃料油主力合约LU2604收跌2.28%，报3168元/吨。昨日FU和LU受到油价影响继续下跌，跌幅有所收窄。供应端，2月来自西方的套利船货流入量预计将处于高位，低硫市场继续维持供应充足状态；由于套利船货稳定抵达新加坡港，高硫燃料油市场整体供应也将维持充裕。需求端，预计在春节之前船用燃料油加注活动有望进一步提升。近期FU和LU受到地缘局势和成本端原油扰动较大，从实际供应来看更多为情绪影响，基本面多空因素交织，后续有一定压力，关注油价波动。

　　沥青：

　　（杜冰沁，从业资格号：F3043760；交易咨询资格号：Z0015786）

　　周二，上期所沥青主力合约BU2603收跌1.72%，报3309元/吨。昨日BU受到油价影响继续下跌，跌幅有所收窄。进入2月中上旬，北方地区多为下游备货为主，多数炼厂低产，库存水平低位，南方地区部分套利需求尚可，进入春节期间，终端及交通运输停滞，整体炼厂库存水平呈上升趋势，同时社库的压力也会进一步加大。近期沥青相对成本端原油波动较小，裂解价差有一定修复，基差方面，受到弱需求现实的限制，各地区基差有明显走弱。从1-2月的燃料油进口来看，炼厂在积极寻找替代原料，但考虑到经济性和沥青出率，不排除后续炼厂排产或有一定调整。近期BU受到成本端原油扰动较大，关注油价波动和后续原料进口。

　　橡胶：

　　（邸艺琳，从业资格号：F03107645；交易咨询资格号：Z0021445）

　　周二，截至日盘收盘沪胶主力RU2605上涨200元/吨至16180元/吨，NR主力上涨170元/吨至13095元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨285元/吨至13185元/吨。昨日上海全乳胶16000（+200），全乳-RU2605价差-120（+220），人民币混合15150（+150），人混-RU2605价差-970（+170），BR9000齐鲁现货12800（-200），BR9000-BR主力-230（-170）。“十五五”首个中央一号文件中关于天然橡胶的表述提到“推动棉花、糖料、天然橡胶等产业平稳发展。”，2025年的表述为“稳产增质”。同时提到“加强农产品期货市场建设”，2025一号文件中没有此表述。宏观氛围降温，化工商品普遍回调，橡胶基本面供增需弱，产业链上下游累库为主，预计价格偏弱震荡。需关注外围宏观对橡胶的扰动。

　　PX&PTA&MEG：

　　（邸艺琳，从业资格号：F03107645；交易咨询资格号：Z0021445）

　　TA605昨日收盘在5150元/吨，收涨1.14%；现货报盘贴水05合约68元/吨。EG2605昨日收盘在3767元/吨，收跌0%，基差增加27元/吨至-94元/吨，现货报价3670元/吨。PX期货主力合约605收盘在7206元/吨，收涨0.78%。现货商谈价格为897美元/吨，折人民币价格7197元/吨，基差走扩133元/吨至-15元/吨。江浙涤丝产销整体清淡，平均产销估算在1-2成。华南一套50万吨/年的MEG装置目前已顺利重启，负荷在8成偏上，该装置此前于1月下旬短停检修。2月2日至2月8日，乙二醇主港计划到货数量约为12.3万吨。宏观氛围降温，原油价格回落，化工商品普遍回调，聚酯现实端降负逐步落地，而聚酯原料装置变动不大，开工负荷维持高位，一季度累库累库预期，预计聚酯原料价格跟随成本震荡。关注计划外装置变动，成本端价格波动，以及2月下旬需求恢复不及预期风险。

　　甲醇：

　　（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　周二，太仓现货价格2225元/吨，内蒙古北线价格在1785元/吨，CFR中国价格在266-270美元/吨，CFR东南亚价格在321-326美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格975元/吨，江苏地区醋酸价2570-2620元/吨，山东地区MTBE价格4825元/吨。供应方面，2月国内产量有小幅降低预期，进口量将从高位回落。需求方面，免息炒股配资东部MTO 装置检修集中，预计烯烃总需求会有所下滑。整体来看，伊朗装船下降将导致2月到港下滑，后续会对价格形成支撑，而MTO装置负荷降低，后续可能对去库形成一定压力，但当前伊朗局势尚不明朗，容易使盘面形成大幅度波动，因此预计甲醇维持低位宽幅震荡。

　　聚烯烃：

　　（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　周二，华东拉丝主流在6550-6750元/吨，油制PP毛利-420.06元/吨，煤制PP生产毛利-224.6元/吨，甲醇制PP生产毛利-688元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-1214.94元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-473.93元/吨。PE方面，HDPE薄膜价格在7536元/吨，LDPE薄膜价格在8888元/吨，LLDPE薄膜价格在6898元/吨，利润端，油制聚乙烯市场毛利为-453元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为194元/吨。预计供应会有小幅增量，2月下游陆续进入假期，市场进入全面休市阶段，库存将被动增加，随着春节假期的结束，市场将会重新开始消化库存。综合来看，2月基本面并无明显支撑，关注炼厂及社会累库幅度，短期地缘风险并未消除，预计聚烯烃仍将在底部震荡。

　　聚氯乙烯：

　　（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　周二，华东PVC市场价格稳中有涨，电石法5型料4780-4860元/吨，乙烯料主流参考4950-5100元/吨左右；华北PVC市场价格暂稳，电石法5型料主流参考4680-4780元/吨左右，乙烯料主流参考4760-5100元/吨；华南PVC市场价格暂稳，电石法5型料主流参考4850-4930元/吨左右，乙烯料主流报价在5000-5080元/吨。供应端，2月企业检修不多，产量将继续保持高位；需求端，从水泥发运率和螺纹钢表观需求的数据来看，房地产施工将逐步走弱，对于PVC下游管材和型材的需求支撑有限，下游开工有继续回落预期，出口方面，由于4月1日起PVC出口不在退税，催生了市场的“抢出口”需求。1月26日生态环境部强调要加快推动聚氯乙烯行业无汞化转型，而目前国内电石产能只有陕西金泰、鄂尔多斯无汞化，导致市场对未来供应端有缩量预期，05合约依旧大幅升水，PVC整体表现为弱现实强预期结构，后续继续上行空间有限，预计PVC价格维持底部震荡。

　　尿素：

　　（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　周二尿素期货价格震荡走弱，主力05合约收盘价1770元/吨，跌幅1.06%。现货市场价格多数稳定，个别地区略有波动，昨日山东、河南地区市场价格均稳定在1770元/吨。基本面来看，尿素日产量近期位于21万吨附近波动，昨日20.91万吨，日环比降0.1万吨，后续气头企业持续复产仍将带动尿素供应进一步提升。需求跟进情绪趋于放缓，昨日主流地区产销率位于20%~90%区间，个别地区仍达到130%产销率。后续随着春节愈加临近，中下游采购力度、市场活跃度或有所回落，生产企业为预收假期订单或将灵活调整价格，不排除向下松动的可能。整体来看，近期尿素市场新增驱动不足，预计期货盘面宽幅震荡为主，日内情绪偏弱。若价格跌至中下游可接受价位，采购需求也将给市场托底。关注尿素现货成交情况、企业节前预收订单及价格变化，另需关注宏观政策、商品市场整体情绪。

　　纯碱：

　　（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　周二纯碱期货价格窄幅波动，主力05合约收盘价1201元/吨，跌幅1.15%。现货厂家报价多数稳定，贸易商报价跟随盘面情绪波动，昨日沙河地区重碱送到价格1140元/吨，日环比跌23元/吨。基本面来看，部分装置负荷回升，昨日纯碱行业日度开工率83.80%，日环比回升0.79个百分点。需求表现一般，部分下游对原料备货完成，市场多以刚需跟进为主。整体来看，纯碱市场新增驱动有限，后续随着春节临近市场活跃度或进一步回落。预计纯碱期货价格仍以区间宽幅震荡为主，关注下游产能变化、商品市场整体情绪、宏观及政策。

　　玻璃：

　　（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　周二玻璃期货价格坚挺震荡，主力05合约收盘价1072元/吨，微幅上涨0.28%。现货价格暂无波动，昨日国内浮法玻璃市场均价1106元/吨，日环比稳定。玻璃供应继续稳定，行业在产日熔量维持在15.10万吨。近期沙河产线煤改气、湖北石油焦改产消息较多，市场对玻璃供应进一步下降存在担忧情绪。需注意的是，改产落地前玻璃供应矛盾仍难以有效缓解，且市场也仍有多条产线计划复产，玻璃供应波动幅度将明显提升。需求跟进情绪尚能维持，昨日主流地区现货产销率位于90%~120%区间，高成交短期仍有支撑但玻璃刚需季节性走弱，春节前玻璃厂累库、价格承压等现象或再次出现。整体来看，玻璃供应端消息扰动不断增强，期货市场情绪短线也延续偏强态势。后续在下游停工放假拖累下期、现市场仍将承压。关注玻璃产线变化、现货成交氛围、宏观政策及商品整体情绪。

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